Los altos tipos de interés y los datos económicos condicionan la marcha de los mercados
Después de un año 2022 turbulento, con caídas simultáneas en los mercados de Renta Fija y Renta Variable que no se veían desde principios de siglo, el inicio del 2023 parecía prometedor. Sin embargo, tras el verano, el aumento de las tensiones geopolíticas en la franja de Gaza, la expectativa de que los altos tipos de interés de la Reserva Federal Americana persistan por más tiempo y la posibilidad de un cambio macroeconómico estructural con mayores inflaciones y tipos de interés de equilibrio, han generado un mayor pesimismo en el mercado y en consecuencia una depreciación generalizada, tanto en los activos de Renta Fija, como en los activos de Renta Variable, recuperándose la correlación positiva que ya vimos en 2022. Noticias negativas para la rentabilidad a corto plazo.
Así, la Renta Variable, que había sido la principal fuente de rentabilidad a lo largo del año, cambió su tendencia a principios de agosto y ha caído más de un 11% desde sus niveles máximos. Por su parte, la deuda pública, que ha experimentado un aumento de los tipos de interés y, por lo tanto, una disminución en su precio ha continuado perdiendo valor, ya que el mercado anticipa que las reducciones de tasas ocurrirán más tarde de lo que se preveía a mediados de año. Ambos movimientos a la baja en los precios han resultado en una disminución visible de la rentabilidad del fondo a corto plazo en los dos últimos meses. No obstante, en comparación con nuestro objetivo de inversión (Eur3m + 2,75%: 2,91%), que está establecido a 5 años, la rentabilidad sigue estando muy por encima de ese nivel (4,34%).
Estamos diseñando el mandato para el año que viene en el que, aunque siempre mantengamos nuestro foco en el largo plazo, realizaremos los ajustes que la nueva situación de mercado aconseja.
Adjuntamos a continuación el comportamiento histórico del fondo y el de otros instrumentos de ahorro.
