Resum d?un any que va començar amb turbulències i va acabar amb impuls.
L’any 2025 ha estat un exercici molt interessant als mercats financers. Va començar amb un to marcat per la volatilitat i la cautela, provocat en gran part pel gir agressiu a la política comercial de la nova Administració nord-americana, que va introduir nous aranzels i va generar tensions amb diversos socis estratègics. Aquest xoc aranzelari inicial va afectar la confiança global i les cadenes de subministrament els primers mesos de l’any.
No obstant això, a mesura que avançaven els trimestres, els mercats van anar recuperant el pols. L’activitat econòmica global va mostrar una resiliència superior a l’esperada, i l’entorn de tipus més estables es va combinar amb impulsos estructurals positius, com ara la inversió en Intel·ligència Artificial, i va tornar la gana pel risc a molts actius.
Renda variable: Europa, Àsia i emergents prenen el protagonisme
A la part de renda variable, l’any va ser clarament positiu: Europa va destacar per la recuperació, recolzada en un entorn macro més sòlid i una política monetària estabilitzada. Àsia va brillar per l’empenta de la inversió tecnològica i una integració regional més gran.
Els mercats emergents van tenir comportaments molt destacats, amb pujades de doble dígit en molts casos, beneficiant-se de fluxos internacionals, estabilització de divises i valoracions atractives.
Tot i que els EUA també van tancar amb rendibilitats positives, la seva evolució va ser més moderada que en anys anteriors, cosa que va suposar una certa rotació de fluxos cap a altres regions amb millors expectatives de creixement relatiu.
Renda fixa: tornada a l’estabilitat després d’anys complexos
La renda fixa va viure un any de recuperació gradual i normalització. La moderació en les expectatives d’inflació i la possibilitat de retallades de tipus el 2026 van fer que tant els bons sobirans com el deute corporatiu tinguessin una evolució estable i, en molts casos, positiu.
Els inversors van recuperar l’interès per aquests actius, i van valorar especialment la capacitat per equilibrar les carteres després d’anys d’elevada volatilitat.
Energia: el petroli com a estabilitzador del creixement global
Un dels grans protagonistes silenciosos del 2025 va ser el preu de l’energia, que es va mantenir en nivells moderats i estables malgrat el context geopolític complex.
El preu del petroli va oscil·lar en una banda controlada durant bona part de l’any, cosa que va permetre evitar repunts inflacionistes i va sostenir el consum, especialment a les economies més dependents d’importacions energètiques.
Aquesta moderació dels costos energètics va actuar com un potent suport per al creixement econòmic global, facilitant marges més grans en sectors industrials i de transport, un alleujament per als bancs centrals en la seva lluita contra la inflació i un impuls indirecte al poder adquisitiu de les llars.
I com ha impactat tot això a PC30?
En aquest context de mercats favorable però exigent, el nostre fons de pensions PC30 ha tancat l’any 2025 amb una rendibilitat del 4,76%.
Aquesta evolució ha estat marcada per diversos factors:
La renda variable, amb un pes al voltant del 34% de la cartera, ha estat el principal motor de la rendibilitat, especialment per la positiva evolució dels mercats europeus, asiàtics i emergents.
La renda fixa, que representa un 49% del fons, ha aportat estabilitat en un entorn de tipus que s’ha moderat al llarg de l’any. Encara que no ha brillat, sí que ha ofert refugi i diversificació.
L’exposició a actius alternatius (17%) ha mantingut la funció de diversificació, amb resultats lleugerament positius, especialment en estratègies d’infraestructura i crèdit privat.
A la banda menys favorable, l’exposició a actius en dòlars ha restat una mica de rendibilitat a causa de la debilitat relativa de la divisa davant de l’euro durant bona part de l’exercici. Tot i que la cobertura parcial ha funcionat correctament, no ha estat suficient per neutralitzar del tot aquest efecte.
Tot i així, el fons ha tancat amb una rendibilitat positiva i en línia amb el seu perfil de risc, i ha confirmat la importància de mantenir una cartera diversificada, sòlida i gestionada amb visió a llarg termini, fins i tot en contextos canviants.